飆升的波动性也让利差交易无利可图

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人币贬！利差交易Game Over、亏损创2008年之最
　　中金网报道，人民币贬值，新兴市场陷火海，原本极受欢迎的利差交易(carry trade)突然成了赔钱货，损失创2008年以来之最。不少专家说，利差交易的好日子已经结束，人行降息更替此种交易补上一刀。

　　彭博社26日报导，利差交易是指低价借入一种货币，投资其他地方的高殖利率资產。德意志银行数据显示，今年利差交易报酬暴跌13%，恐创2008年金融海啸以来最大年度跌幅。先前人币匯率稳定，借低利货币买进人币资產，曾是最可靠的获利方式。六月中贝莱德(BlackRock)还持续加码，喊话荣景可再持续一年半。人币利差交易极受欢迎，德意志银行估计，2010年起有近8,000亿美元资金涌入。不过11日人币意外贬值，人币利差交易猪羊变色；25日人行降息，匯价再受重创，来不及出场者损失攀升。彭博数据显示，自人币贬值以来，借欧元买人币亏损7%，借美元买人币则损失3%。

　　与此同时，飆升的波动性也让利差交易无利可图，摩根大通(JPMorgan Chase)数据显示，货币波动性升至今年新高，利差交易标的难寻。JPMorgan Private Bank表示，套利交易的黄金时光已告终结。澳洲联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)货币策略师Joseph Capurso说，现在不是操作利差交易的时机，波动性将持续提高，不利此种交易，好日子已画上句点。原物料价格崩盘，曾是利差标的南非币和墨西哥币贬至新低，这些货币原本因為利率较高，备受利差交易者喜爱。

　　利差交易的解套压力，推升欧元。彭博社25日报导，欧洲实施量化宽鬆(QE)之后，欧元一路走贬，近来突然窜高，从三月的十二年低点弹升10%。观察追踪十大已开发国家货币的彭博相关性加权货币指数(Bloomberg Correlation-Weighted Indexes)，欧元也冲上今年新高。原因可能是本月初人民币意外贬值，点燃新兴市场风暴，利差交易纷纷出场。这些交易借贷接近零利的欧元，购买高殖利率货币资產，如今為了平仓，大买欧元。纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)资深外匯策略师Neil Mellor称，市场借欧元在中国进行利差交易，如今出场压力推升欧元。相关搜索美元日元 ｗｗｗ.cngold.com.cn/q/waihui_usdjpy.html   ｗｗｗ.niumou.com.cn/san-andreas.html