市场动盪中，如何分辨强弱势市场

曼诗琳

市场动盪中，如何分辨强弱势市场?
　　中金网报道，今年第二季是多事之秋，美国升息预期、希腊倒债风暴，IS恐怖攻击、中国股灾、台湾八仙乐园爆炸、印尼军机坠毁...等，天灾人祸不断。受此冲击，国际股市剧烈震盪，让人担心全球多头行情，是否已经到了临界点。

　　虽然陆股一个月内恐慌性暴跌近25%，但总计今年上半年陆股仍是涨幅最大的市场，上证A股涨幅32%，深圳A股涨幅74%。在成熟国中，义大利涨幅19%，法国12%，德国11%，日本16%，都是表现较好的国家。而东协中的印尼跌幅6%，马来西亚跌幅3%，则是相对表现较差的国家。

　　日本最稳健，欧股静待希腊风暴控管。观察今年上半年股市表现，日本应属最强势市场，不仅指数频创新高，即使面临近期大震盪，仍可守稳在季线之上。美股去年涨幅大，今年以来表现平平，不过至今S&P500指数仍在年线上方，经济面也没有恶化现象，对美股看法仍偏乐观。

　　欧股目前正面临希腊倒债考验，若能顺利度过危机，则欧股可不再受希腊凌迟。由於除了希腊之外，其他欧洲国家今年经济逐渐出现復甦跡象，因此对欧股仍抱持乐观态度，若欧盟与欧洲央行可顺利管控希腊风险，则欧股不用太过恐慌。不过，仍要持续观察相关事件发展。

　　中国投机性高，保守者莫入。投机性最强的中国股市，上半年上演了暴涨暴跌震撼教育，散户蚂蚁雄兵撑起了股市，但在融资券管控风声中又出现恐慌性暴跌。从ZF政策态度来看，并不希望陆股自此坠入熊市，但疯牛能否转为慢牛前进，或是像斗牛一样冲进冲出，没有人可以预期。

　　虽然目前陆股多头结构似乎还没有被破坏，但是，没有基本面支撑的股市，总是让人心慌慌。建议保守型投资人可退出此市场，风险承担度高的投资人，可以小额投资，并加强停损停利管理。

　　新兴市场欲振乏力，东协减码因应。虽然美国升息脚步迟缓，让新兴国家汇率冲击暂时鬆一口气，但是，新兴市场体质虚弱问题，仍无法改善。目前俄罗斯股市在年线下方为空头格局，印度、巴西则在年线附近盘整，后续仍需观察，但东协市场则要提高警觉。

　　今年以来，包括印尼、马来西亚、泰国，在经济面表现每下愈况，货币贬值幅度更是惊人，显示投资性资金正快速离开，而这些国家股市则位在歷史高档区，同时多数已经跌破年线，呈现空头格局。建议投资人提高警觉，有反弹时减码这个区域投资。

　　检视自己风险承受，适时调整投资组合。整体而言，下半年仍以成熟国家较为稳健，新兴市场仍面临许多变数。虽然短期间内出现类似雷曼事件，系统性风险的机率较低，不过，国际股市已经走了第七年多头牛市，许多股市都处在歷史高点位置，但实体经济却又显得如此虚弱无力，股市与实体景气脱鉤越来越大，让投资风险持续攀高。

　　建议投资人应该审视自己的风险承受度，保守型投资人，股债比例都应该降低，增加现金持有。稳健型投资人，先减债券并可逐步降低股票比重。积极型投资人则要提高风险意识，若市场出现较大波动时，要谨守停损原则，避免损失扩大。透过时时检视投资组合的稳定性，才能让自己安度云霄飞车加速的投资风险。

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