现在投资原油 可望先苦后甘

曼诗琳

现在投资原油 可望先苦后甘
　　中金网报道，分析师评估目前投资原油的展望是：2015年恐进一步亏损，但若保持耐心，2016年将可获利丰厚。

　　1.供给过多情况持续

　　原油近来触及近六年低点，自去年每桶100美元之上的高点下跌，本周跌破了每桶50美元。

　　原油下跌的理由眾多，但归因於投机客的老梗说法，并不值得採信。最重要的理由，其实就是简单的供需经济问题。

　　就在感恩节过后，OPEC誓言将维持生產目标不变。这是因為如伊朗与委内瑞拉等会员国，大幅依赖原油，维持其ZF运作。这意味，原油越是下跌，他们就越得生產更多原油，以维持收入。

　　更糟的是，即使获利微薄，或甚至已无法获利，大型石油公司却仍得持续运作。

　　当產油国增加生產，以弥补疲弱的油价，且大型石油公司在打平或甚至亏损的情况下，仍得持续运作，这绝非供给很快将大幅消退的讯号。

　　2.需求下降恐将恶化

　　全球经济减缓，压抑了需求。欧洲GDP全面下降，恐得面临通货紧缩。中国经济持续冷却，日本仍陷入零成长，且可行方案不多。

　　这些困境称不上是新闻。值得注意的是，需求下降的幅度，以及下降為何没有减缓的跡象。

　　当诸多长期分析师的预测，均显示需求目标持续走低，则需求反弹就变得希望渺茫。

　　3.投资原油仍具希望

　　要预测原油底部，恐嫌天真。

　　但股市格言说，当眾人贪婪，投资人就得担忧，当其他人担忧，投资人就宜贪婪。对能源业，尤其如此。若认為原油不会再上涨并突破50美元，大户会多年没有作為，这几乎全无可能。

　　由於油价疲弱，许多能源公司削减了2015年支出，这将对未来的供给构成压力。彭博社估计，美国38座页岩油田，有37座运作已遭致亏损。

　　Halliburton石油公司已裁员1000人，主要係页岩油生產部门员工。ConocoPhillips公司对新油田的投资，亦削减了20%。

　　这种种的行动，将能削减未来供给，亦将有助价格恢復正常，即使需求依旧疲弱，亦难抑制油价反弹。

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